铜、铝、锌、铅、镍、锡：走势大解析，下一个交易日会涨会跌？

铜

○ 价格趋势：上一交易日，沪铜主力合约收于68920元/吨，跌幅0.83%。

○ 宏观层面：12月制造业PMI录得49，低于市场预期，继续处在收缩区间，可能加剧市场对经济恢复的担忧。今日将公布美国和欧元区制造业PMI，市场关注其数据表现。

○ 供需层面：海外矿供应频发扰动，加工费压力增大。电解铜产量维持高位，进口补充，总供应量高。年末项目完工，订单账期等因素抑制采购。库存增加，低库存和矿端故事支撑铜价，但下游需求和海外经济转弱预期施压。

铝

○ 价格趋势：上一交易日，沪铝主力合约收于19505元/吨，跌幅0.23%。

○ 宏观层面：几内亚能源问题有所缓解，对铝价产生一定的提振作用。但考虑到电解铝产量维稳并伴有进口流入，以及消费转弱的预期，铝价上涨的空间可能有限。

○ 供需层面：北方氧化铝企业因环保限产，产量受抑制。电解铝产量维稳，伴有进口流入。铝价高企，消费转弱，库存下降。氧化铝价格攀升，供需过剩预期不改。电解铝库存未累库，支撑铝价，消费转弱，库存拐点将至。

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锌

○ 价格趋势：上一交易日，沪锌主力合约收于21545元/吨，涨幅0.26%。

○ 宏观层面：美元指数震荡走低，对锌价形成一定支撑。但全球经济复苏的不确定性仍对锌价构成压力。

○ 供需层面：一季度矿供应问题影响部分冶炼企业排产，精炼锌产量受限，但有进口补充。北方采暖季引发环保问题，影响镀锌和氧化锌企业生产。下游需求整体走弱，元旦后进入放假状态，华北环保导致需求受阻，补库热情低。

铅

○ 价格趋势：上一交易日，沪铅主力合约收于15875元/吨，持平。

○ 宏观层面：环保政策对铅冶炼企业持续影响，供应压力增大。年末关账影响消退，蓄企采购需求回升，支撑铅价。

○ 供需层面：铅精矿加工费承压，原生铅企业难有盈利。同时，环保影响来袭，部分地区原生铅冶炼企业的排产计划被抑制，废料采购不畅，再生铅产量亦难增。年末关账影响消退，蓄企的采购需求或有适度回升。

镍

○ 价格趋势：上一个交易日，沪镍区间震荡，收于123870元/吨，跌幅4.73%。

○ 宏观层面：美联储降息预期增加美元指数波动以及国内稳健经济政策刺激影响金属价格。国内外采矿企业利润处于亏损状态，对于采购积极性不高。

○ 供需层面：旺季需求落空，不锈钢厂减产，价格下跌，钢厂压价。镍铁成本倒挂，矿价下跌。硫酸镍供需过剩，新能源需求疲软。产业利润方面，纯镍供应压力缓和但仍过剩。

锡

○ 价格趋势：上一个交易日，沪锡价格区间震荡，跌1.16%至212100元/吨。

○ 宏观层面：降息预期发酵有所放缓，对锡价形成一定压力。市场传闻缅甸禁矿令将持续至明年六月，可能对锡矿供应产生影响，从而对锡价形成支撑。

○ 供需层面：目前市场传闻缅甸禁矿令将持续至明年六月，市场对于矿端紧缺预期再度发酵。然而从基本面来看，短期矿端较为宽裕，加工费价格中枢抬高。若缅甸禁矿时长符合预期，长期来看仍有紧缺风险。消费表现平平，临近节假日下游采购情绪较弱，从库存来看已经连续几周累库。

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